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隨著上周末唐山方坯大漲，鐵礦市場似乎迎來了一線生機，周一，現(xiàn)貨漂貨價格紛紛大幅上漲，期貨市場也一片火熱。然而，此種瘋狂僅僅維持了一天即歸于平靜，鐵礦短期或有小幅反彈，但論及根本，供需矛盾依然是決定性的因素。礦石大佬們紛紛看空未來市場，礦石究竟底部何在，已成為大家共同關心的話題。筆者認為，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，礦價底部已為期不遠，鋼材需求將是主導礦價探底的關鍵。一、宏觀經(jīng)濟弱勢趨穩(wěn)隨著 “穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結構”的經(jīng)濟政策的推出，中國經(jīng)濟逐步進入“新常態(tài)”，隨之而來的是經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動下滑，也引發(fā)了一些質疑之聲，但這些短暫的插曲都無礙中國經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。雖然8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，且跌幅不容忽視，但我們更應從中找出有利的拐點：廣義貨幣(M2)余額119.75萬億元，同比增長12.8%；社會融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元；微刺激政策效果已逐漸顯現(xiàn)，而定向微調(diào)的政策仍在不斷加碼。目前已證實央行將在最近兩天分別向五大行每家做1000億的SLF，期限為3個月，性質類同基礎貨幣的投放，近似降準0.5%，貨幣政策短期寬松常態(tài)化。我們可以預見經(jīng)濟企穩(wěn)是必然之路，且指日可期。市場人士面對當前的困境，應重拾信心，正如一位業(yè)內(nèi)專家所言：“市場不差錢，差的是信心！”二、大礦擴產(chǎn)影響漸弱年開始礦山進入產(chǎn)能釋放周期，以FMG為代表的新增產(chǎn)量持續(xù)沖擊市場。四大礦 年預計將有1億噸左右的新增產(chǎn)能。到目前，產(chǎn)能釋放已達8000萬噸以上，后期擴產(chǎn)相對有限。國際礦業(yè)巨頭為搶占市場份額紛紛加入擴產(chǎn)行列，相應的，一些高成本中小礦山將被擠出市場。國產(chǎn)礦成本及開工情況繼續(xù)成為人們關注的話題。本網(wǎng)于今年9月初在寧波舉辦的鐵礦石高峰論壇上有幸邀請到國產(chǎn)礦山的幾位代表，其中2位民營礦山老總表示其所在地區(qū)民營小礦山已有近一半數(shù)量停產(chǎn)。目前自身雖有盈利，但礦價繼續(xù)下行至75美元左右時即達到其成本線，屆時停產(chǎn)無可避免。相反，大型鋼廠自有礦山依然堅持運營，其成本雖已遠高于進口礦，但考慮到設備折舊、人工費用以及社會就業(yè)等因素，暫不選擇停產(chǎn)。綜上所述，隨著礦價下行，中小礦山逐漸退出市場，國外大礦山增產(chǎn)引發(fā)的供應過?；蛴袦p弱。三、鋼材需求成為關鍵因素據(jù)統(tǒng)計，8月末國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量224.93 萬噸，環(huán)比小幅減少0.37萬噸，但同比增加13.13萬噸；唐山鋼廠高爐開工率近期維持在92%以上高位。與此相對的是，全國商品房銷售面積、新屋開工面積累計均同比下降，房地產(chǎn)市場低迷已成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的心結。振興高鐵、棚戶區(qū)改造和保障房建設雖在一定程度上對鋼鐵市場需求起到提振作用，但與房地產(chǎn)的決定性作用相比卻是不足為道。就在樓市第一輪救市石沉大海之后，第二輪救市又掀波瀾，湖北發(fā)文首套房貸可享7折利率，而之前四川、福建等省也發(fā)文通過信貸、財政、稅費補貼等形式刺激樓市。短期提振或不可為，但房地產(chǎn)跌勢減緩甚至企穩(wěn)大有可能。另據(jù)筆者了解，鋼材在經(jīng)歷了上一波降價潮之后，目前幾無利潤，已十分接近盈虧平衡點。但鋼材出貨不見減少，鋼廠也無減產(chǎn)打算，鐵礦石剛性需求仍存，礦價鋼材價格同步下行，筑底之期已然不遠。62進口粉礦CSI指數(shù)另外，縱觀2007年至今62進口鐵礦石CSI指數(shù)，可以看出，礦價波動區(qū)間正逐漸縮小，根據(jù)其走勢，價格底部已臨近，待筑底后價格仍有相當?shù)姆磸椄叨龋磥韺⒅鸩节叿€(wěn)。